来源：雪球App，作者： 小贝价值投资，（https://xueqiu.com/2877235635/212717305）

根据我对公司的理解，把Meta的核心业务分为两块：社交网络和元宇宙。

1、社交网络

①基本情况

Meta的社交网络依托于Facebook、WhatsApp、Instagram和Messenger四大产品。根据statista网站的统计，截止到2022年1月，它们的月活用户分别为Facebook：29亿，WhatsApp：20亿，Instagram：14.8亿，Messenger：9.9亿。

根据Meta的2021年报，截至2021年12月31日，家族Apps月度活跃人口 (MAP) 为35.9亿，同比增长9%。截止到2021全球人口数量大约78亿，网民数量大约48亿，剩余30亿人没上过网。中国网民数量大约10亿多点，再加上古巴／朝鲜／伊朗的网民勉强约11亿。

48亿 - 11亿 ＝ 37亿

由此基本得出，Meta的家族Apps月活，已经接近能使用Meta产品的人口上限。

②竞争对手

根据上图statista网站的统计数据，做个简单的归类分析如下

通过归类分析，我们可以看出，和Meta社交网络直接竞争的是Snapchat和Telegram。Snapchat和Meta有些渊源，小扎一直想收购它未能如愿，它的月活用户已达5.6亿，Telegram曾经因为Facebook宕机一天增加7000万用户，月活用户已经达到5.5亿，这两个可以说是Meta的强力竞争者。

为了应对竞争，Meta开发了“早鸟”系统，用来监控和发现可能会对公司形成威胁的新应用，发现之后要么并购，要么抄袭，这些年验证了这种策略很有效。所以其他竞争者做不出与Meta家族有很大区别的产品，也无法对Meta构成威胁。你不可能用类似Facebook的产品去击败Facebook。

总之，Meta把Facebook、WhatsApp、Instagram三大应用打通后，形成一个更大的社交网络，网络效应更加显著，有强大的护城河。随着Meta在短视频、社区信息、商业等方面的深更，社交应用嵌入人们生活的方方面面，人们会更加离不开Meta，Meta的社交网络护城河会更加稳固。

2、元宇宙

元宇宙核心的两块是VR和Horizon，VR是入口，Horizon是平台。

根据steam统计，Meta在VR方面的市场占比超过60%，Quest销售已过千万，处于领先位置。Horizon未看到相关数据。VR和Horizon可以和社交网络产生协同，但都处于早期的阶段，目前看不到什么护城河。

总结

社交网络——强大的护城河

元宇宙——看不到护城河

希望通过自己的理解梳理一下Meta的核心竞争力，用简短的语言把最核心的内容表达清楚，帮助我们做投资决策，若有错误请多指教。

注：本人持有Meta，利益相关不构成投资建议。 $Meta Platforms(FB)$

相关文章：

《腾讯——核心竞争力分析》

《Meta(FB)目前最大的问题是什么？》

参考资料：

[1]《Meta2021年度10-K报告》，SEC

[2]《Most popular social networks worldwide as of January 2022, ranked by number of monthly active users》，statista网站